摘要：
在幣安研究院近期發表的一篇文章中，我們探討了在幣安合約交易平台上使用永續交換合約構建合成交易對的可能性。在本文中，我們將繼續探討如何構建獨特的交易策略，從而利用合成交易對在加密貨幣... 在幣安研究院近期發表的一篇文章中，我們探討了在幣安合約交易平台上使用永續交換合約構建合成交易對的可能性。在本文中，我們將繼續探討如何構建獨特的交易策略，從而利用合成交易對在加密貨幣市場投資中取得滿意成績。我們將介紹一種廣受傳統金融專業交易者歡迎的策略，它能帶來超越市場平均水準的回報。這種策略就是：市場中性交易策略。
什麼是市場中性交易策略？
市場中性交易策略要求同時建立多頭和空頭倉位，利用加密資產定價機制的低效賺取利益。其中利潤來自兩種資產之間的相對價格變動，而非兩種資產各自的漲跌情況。
例如，如果交易者認為比特幣被高估，而萊特幣被低估，就可以同時建立萊特幣多頭倉和比特幣空頭倉。換句話說，這是一種非定向的、可以超越牛熊的交易策略。
對具有高波動性的加密貨幣市場來說，市場中性策略是絕佳的投資策略，特別是在近期市場大幅波動的情況下。然而，與傳統的套利操作不同的是，這種策略並非全無風險。即便如此，這種策略也為交易者在控制風險的前提下實現了效益最大化。
它對交易者有什麼好處？
市場中性交易策略對交易者的投資組合有許多好處，包括分散定向投資策略的風險、抑制投資組合的波動性、以及緩衝市場下跌的影響。
分散風險 – 為有效管理風險，交易者通常同時採用幾種投資策略來獲取中、長、短期的收益。這樣一來，長期收益受到其中一種或幾種交易策略的影響就非常有限。此外，市場中性策略也能降低整個加密貨幣市場的相關性。
抑制波動 – 市場中性交易策略受到投資者歡迎的另一個原因是，它比傳統策略更能抑制波動。通常來說，通過市場中性交易策略獲得的收益與整體市場波動相關性不大。因此，即便市場波動很大，也不會對策略收益產生影響。
風險緩釋 – 該策略的另一個好處就是，一旦遇到市場拋售，可以減輕交易者的重大損失程度。這種策略的市場風險通常表現為中性，即使市場強烈波動也不會影響策略的表現。相反，傳統策略市場風險高，與市場整體表現的相關性也更高。從歷史數據看，除純賣空策略以外，市場中性策略的市場正相關性都是最低。
市場中性策略的最大優勢在於，它在投資組合的構建上強調降低市場風險。在波動性高的市場中，歷史數據表明，市場中性策略表現要優於其它策略。
市場中性投資策略的類型
在傳統金融領域，市場中性策略有許多變型。在接下來的例子中，我們將探討一系列的具體市場中性策略，特別是廣泛適用於加密貨幣市場的均值回歸策略。
均值回歸策略包括基差交易和統計套利。
1. 基差交易（期貨和永續合約）
基差交易通常包括對基礎資產的多頭持倉和對其衍生品的空頭持倉（大多數情況下，這就是指加密貨幣期貨或者永續合約交易）。
基差交易通過兩個市場的價差獲利，即正向套利。傳統的基差交易通常包括在現貨市場建立的未平倉位和一個期貨合約。
通常來說，標的資產的期貨合約定價要比現貨市場高。但期貨合約的最終交易價格卻不一定比現貨市場高。因此，基差可能為正，也可能為負。
基差交易實例（現貨 vs 期貨合約）